上市公司“走出去”步伐加快 2019年跨境并购117单

近年来，证监会认真贯彻落实党中央、国务院关于“一带一路”建设的决策部署，不断完善多层次资本市场体系，设立科创板并试点注册制，丰富金融服务方式，加大对“一带一路”建设的金融支持力度。

去年6月份，证监会推出9条对外开放重要举措进一步扩大资本市场对外开放，深化境内外市场互联互通，稳扎稳打做好境内外交易所合作项目。资本市场对外开放力度空前，目前来看，9条措施有的已经落地，有的正在加速落地。

加强与“一带一路”

沿线国家合作

近日，中国证监会副主席阎庆民在第二十四届中国资本市场论坛上表示，证监会积极支持国内外上市公司发挥技术业务融资渠道的优势，通过跨境并购的方式走出去，开创互利共赢的新局面。去年全市场上市公司跨境并购117单，交易金额约1245亿元，证券期货经营机构稳步扩大海外布局，部分交易所加强与“一带一路”沿线国家合作。

1月12日，中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任卞永祖对《证券日报》记者表示，上市公司走出去是我国经济发展到现在这个阶段的重要变化。长期以来，我国是吸引外资最多的国家之一。不过，随着我国经济的发展以及企业转型升级的加快，部分企业尤其是一些上市公司正在加速向产业链的上游转移，规模迅速扩大，国际化的要求也在提高，通过利用不同国家的资源禀赋，加快构建国际型企业。其中，通过并购走出去是快速、相对安全的国际化路径，一方面，企业能够迅速获取标的公司所具有的资源，比如技术、人才、市场等，也能够迅速在所在国打开市场，自己的产品能通过本地的销售网络快速推出去。另一方面，能够加快熟悉所在国的法律、文化、政治等环境。

卞永祖表示，此外，企业经营的国际化，带来资本运作的多元化，投融资能力会迅速提高。由于在不同国家运营，多货币化比单一货币经营更能平衡汇率风险，同时融资渠道也更加广泛。当然，随着走出去步伐加快，国际化程度提高，多元化文化也会加快对上市公司本身文化的塑造，公司治理会更加规范，对于塑造更加具有社会责任感的企业形象非常有帮助。

厦门大学王亚南经济研究院和经济学院教授韩乾在接受《证券日报》记者采访时表示，上市公司通过跨境并购的方式走出去更有效率，可以用较合理的成本整合境外公司的本土资源，充分利用境外公司的优势，从而拓展上市公司在境外的业务和盈利机会，扩大我国上市公司在境外的影响力。

彭博经济学家陈世渊对《证券日报》记者表示，上市公司走出去是中国经济实力上升、不断全球化布局的必然要求，已经有较长一段时间。以前主要以收购上游原材料、扩大国际市场份额、服务国内市场和多元化经营为主。过去几年主要服务“一带一路”倡议，基建和国际产能合作是主要方向，这帮助了所在国经济发展，也为我国企业开拓了国际市场，促进企业调结构。上市公司在跨境并购方面，具有更大的优势。

持续深化

资本市场双向开放

从数据可以看出，资本市场的高水平双向开放取得了新的进展。数据显示，截至2019年11月底，交易所债券市场新发行6只“一带一路”债券(含资产证券化产品)，募集资金67亿元。持续深化资本市场双向开放，推动证券基金期货经营机构“走出去”和“引进来”，完善全球金融服务网络。

陈世渊表示，在券商业务方面，国际领先投行的发展方向是多元化和全球化。在这方面我国券商还有很大差距。未来需要打造中国的国际化、具全球影响力的投行，为我国投资者提供多元、高质的投行服务，支持我国企业全球化发展。未来几年可能看到更多内地券商参与中国香港市场，在中国香港已经比较成熟的中资券商，则可能更多尝试在其他国家设立机构、并购当地券商，更进一步探索全球化发展的方式。

卞永祖对记者表示，我国证券期货公司经过多年的发展，自身规模和实力得到很大提高，已经具备初步实力进行全球化运营，证券期货公司正面临走出去的重大机遇。国际化对于证券期货公司具有重大推动作用。首先是更大的机遇和发展空间，广大发展中国家尤其是“一带一路”沿线国家资本市场处于建设的初级阶段，如果此时加入到他们的资本建设进程中，有利于影响其相关规则的形成，从而占得先机。其次，这些国家面临技术后发优势和人口红利，它们的企业往往会有更快的发展，通过投资这些公司，会获得更大的发展红利。另外，证券期货机构是我国金融体系的重要构成部分，它们的国际化在很大程度上影响到我国金融的国际影响力，也对人民币国际化产生影响，因此，加快这些机构走出去对于我国经济发展空间的拓展具有重大意义。(记者 苏诗钰)

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